한국은행이 9차례 연속 기준금리를 연 3.50%로 동결했다. 기준금리 인하 논의는 하반기가 되어야 시작될 전망이다.

한은 금융통화위원회는 22일 기준금리를 연 3.50%로 유지했다. 2021년 8월부터 지난해 1월까지 3.0%포인트 금리를 올린 뒤 1년간 동결을 이어간 것이다. 한은은 지난달 추가 기준금리 인상은 없다고 공식화한 바 있다. 이에 시장의 관심은 한은의 금리 인하 시점에 쏠려 있는 상황이다.

한은은 이날 상반기 내 기준금리 인하는 어렵다고 선을 그었다. 이창용 한은 총재는 기자간담회에서 “개인적으로 올 상반기 금리 인하가 쉽지 않다는 의견을 유지하고 있다”고 밝혔다. 높은 수준의 물가가 아직 부담스럽다는 이유에서다. 물가상승률은 2022년 7월 (6.3%) 고점을 찍은 뒤 올해 1월 2.8%까지 내려왔지만, 물가안정 목표치(2.0%)보다는 여전히 높다. 한은은 이날 발표한 수정 경제 전망에서 물가상승률 전망치를 올 상반기 2.9%, 하반기 2.3%로 제시했다. 물가안정목표 수준까지 물가상승률이 근접하는 시기도 올해 연말 또는 내년 초로 한은은 예상했다.

한은은 또 이른 기준금리 인하가 가계부채와 부동산 시장을 자극할 수 있다는 경계감도 갖고 있다. 이 총재는 “금리 정책을 잘못함으로써 부동산 가격을 다시 올리는 일은 하지 않겠다”고 강조했다. 가계부채는 이미 사상 최고 수준으로 불어난 탓에 금융회사의 건전성에 부담을 줄 뿐만 아니라 가계 소비 등에도 부정적 영향을 주고 있다.

미국 연방준비제도(Fed)의 정책금리 인하 지연도 한은이 주목하는 변수다. 연준도 미국 물가가 예상보다 불안하자 금리 인하를 서두르지 않고 있다. 올해 3월 연준의 첫 정책금리 인하를 기대하던 금융시장 투자자들도 6월 이후로 예측을 바꾸고 있다. 한-미 간 정책 금리 차이는 원화 가치와 자금 흐름에 영향을 주는 주요 변수 중 하나다.

다만 이번 금통위에선 이전보다는 기준금리 인하에 대해 다소 열린 자세를 취했다. 금통위원 6명(총재 제외) 중 1명이 3개월 후 기준금리를 인하할 가능성을 열어둬야 한다는 의견을 제시한 것으로 나타나서다. 지난달 금통위에서는 금통위원 모두가 3개월 시계에서는 금리를 동결해야 한다고 주장한 바 있다.

미묘하게 달라진 이런 분위기는 예상보다 좋지 않은 내수 경기를 고려했기 때문으로 보인다. 한은은 이날 올해 연간 민간소비 증감률 전망치를 1.9%에서 1.6%로 0.3%포인트나 끌어내렸다. 연간 건설투자 증감률도 -1.8%에서 -2.6%로 큰 폭 하향 조정했다. 고물가·고금리에 소비 위축이 장기화되고 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 등으로 건설투자가 줄고 있다는 이유를 들었다. 다만 수출 회복세로 재화수출 전망치가 상향조정(3.3%→4.5%)되면서 올해 연간 경제 성장률 전망치는 2.1%를 유지했다.

한은은 소비 위축으로 수요 쪽 물가 압력이 다소 줄어들 것으로 분석했다. 올해 연간 근원물가 상승률 전망치를 2.3%에서 2.2%로 소폭 낮춘 까닭이다. 이 총재는 “지난번 예상 때 보다는 물가 하락세가 (한은이) 생각했던 방향으로 가고 있는 것으로 보인다”고 말했다.

전슬기 기자 sgjun@hani.co.kr